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极米、坚果互撕背后:行业萎缩引焦虑,极米研发占比远低于科创板平均值|全球视点

时间:2023-06-01 18:49:41    来源:蓝鲸财经记者工作平台


(相关资料图)

5月29日,鲸平台获悉,近日,坚果公司CPO在其朋友圈发文,疑似内涵投影仪业内的“老大哥”——极米科技(行情688696,诊股)技术廉价、烧钱营销,原文案是:

“如果所谓的‘行业老大’在赚取了行业最多的利润后,不把用户给的真金白银用来推动行业创新与进步,而是用以次充好的廉价技术和颠倒黑白的烧钱营销来打压创新者,开行业倒车,那这个行业就离死不远了。

文案下面还贴有一条名为“不同光源对决极米rs pro3对比坚果N1U”的视频链接。

对此,极米方在朋友圈回应称,认为坚果方是在炒作、碰瓷,并强调极米科技对科技的资金投入公开透明,没什么可质疑的:"看到大家发来的截图和链接,感觉到匪夷所思:这都什么年代了竟然还有品牌公关硬要碰瓷营销“撕逼”?

1、一个对比评测甚至连极米产品都没出现过,不知道对比的到底是啥。无法评价!

2、极米是上市公司,合规发布财报,多少销售费用多少研发费用清清楚楚。

有时间搞这些有的没的不如好好做研发好好做产品,一起把蛋糕做大……"

互撕背后是市场低迷

公开信息显示,发起互怼方坚果投影的母公司为火乐科技,专业从事智能投影设备研发及生产,是阿里巴巴投资D轮的微投行业独角兽。

商业化进程落后于极米科技,不排除坚果“碰瓷营销”的可能。回顾科技发展史,碰瓷营销可以让品牌快速露出,性价比很高,是商战中的常见行为。

坚果方的出发点不得而知,但已知的事实是,投影仪市场低迷,市场内卷。

专业机构数据显示,2023年无论是3月还是一季度,中国智能投影零售销量都远不及去年同期。

洛图科技发布的2023年3月《中国智能投影零售市场月度追踪》报告显示,3月智能投影线上市场销量为28.5万台,同比下降6.1%,环比下降1.9%。2022年3月,中国智能投影市场线上销量为30.3万台,同比增长15%,环比增长24%。

2023年一季度,中国智能投影线上市场销量为91.9万台,同比下降4.4%。线上+线下销量为142.8万台,同比增长7.9%。2022年一季度,中国智能投影市场销量为132.3万台,同比增长22.1%。

极米科技赚得盆满钵满?

“赚取了行业最多的利润”,不搞创新,技术廉价,以次充好,烧钱营销……坚果方痛斥极米的这些行为,属实吗?

极米方回应的是“极米是上市公司,合规发布财报,多少销售费用多少研发费用清清楚楚”。咱们就用数据说话。

赚取利润方面,极米科技发布的2022年财务报告显示,报告期内,公司实现营业收入约42.22亿元,同比增长4.57%;归母净利润约50.15亿元,同比增长3.72%。

毛利率方面,主营业务整机产品毛利率为34.37%,最暴利的业务,反而是占比不大,但是增长较快的“互联网增值”业务,其毛利率高达近93%。

小鲸在此前的文章《极米科技:“投影仪一哥”的故事,还能讲多久?》中提到过,互联网增值服务,主要包括应用分发和影视内容服务。影视内容服务,举个简单的例子,如果你家中有一台极米投影仪,每当你在极米自家系统打开一部爱奇艺付费电影,极米就能享受内容付费的分成,有点“一本万利”的意味。这是一块很讨巧的业务,有可能成为极米的一个重要增长点。

极米不搞创新,烧钱营销?

对于科技属性比较高的个股而言,市场关心的问题是,企业究竟把钱花在哪了?是脚踏实地搞研发,还是砸钱买广,搞噱头?

极米科技上市之初,其科技含量与产品体验是一大“招牌”。据极米科技介绍,行业主要技术门槛分为两大块:商用市场投影设备的技术门槛在于散热性能;消费级市场投影产品的门槛在于整机设计及算法开发。

综合企业描述和用户反馈,以上技术的先进性,可以转化为使用体验,从而形成品牌力与护城河。

百度风投刘维曾表示,投资极米的一个原因就是看重极米打磨产品的能力。极米一直在想办法简化自己的操作方法,多次迭代之后几乎做到了跟电视机一样开机就能用,这让很多因嫌麻烦不愿尝试新事物的消费者迈出了第一步。

然而,最新数据显示,在过去的一年里,极米科技研发费用与研发投入占比呈上升趋势,但是放在整个科创板,不算突出。

不过,结合最新数据和企业回应看,极米科技的在研发方面的表现只能称得上是良好,没有形成明显壁垒,其销售费用也确实高于同行。

极米科技发布的财报显示,2020年全年,公司研发费用为1.39亿元,研发投入占比4.9%,不到2020年科创板整体研发投入占营收比的10.4%的一半。到了2022年,公司投入研发费用3.77亿元,同比增长43.49%,研发费用占收入比重提升至8.93%。不过,上交所发布的数据显示,2022年,科创板公司全年研发投入占营业收入的比例平均已经上升至16%。

2022年,极米科技销售费用为5.98亿元,占收入比重为14.16%。Wind数据显示,这个比重远远高于同属“新型显示技术板块”的平均销售费用占收入比重3.65%。

2021年3月,极米科顶着中国“智能投影仪第一股”技登陆科创板,上市股价便大涨近300%,报收528元/股。

5月29日,财联社|鲸平台记者以投资者身份致电极米科技,询问其行业竞争力何在,对方的回答显得很模糊,反而一直在强调自己作为“投影仪一哥”的身份,有吃老本之嫌。对方表示:“极米科技与上市之初一样,保持着市场份额第一的位置”。据IDC数据,公司自2020 年起已连续三年取得出货量及销售额双第一。

而当问及企业有没有同行难以企及的技术壁垒,对方表示:“极米科技出新频繁,且产品各项指标相对‘均衡’”。

此番模糊的回应,显然与极米科技“智能投影仪第一股”“刷新科创板最赚钱纪录”等光环相去甚远。

毕竟,科技股不同于消费股,立住行业地位,不能靠曝光和频出新,而是要靠硬科技、难以复制。人们对极米科技的预期,绝不仅仅是“出新快”“均衡”而已。

二级市场也在用脚投票。截至2023年5月30日下午发稿,极米科技股价为153元,距高点626.52元已累计下跌75.58%。

坚果、极米对投影机光源技术存在分歧

除了抢市场蛋糕造成“互斥”,坚果、极米双方还对投影机光源技术存在分歧。

坚果CPO发文下方是一名B站Up主发布的一期关于极米RS Pro3和坚果N1U明基新机i780的不同光源的测试视频链接。在视频中,该Up主对比了采用灯泡、三色激光和混光技术的投影机产品,并称三色激光就是目前最强的(投影)技术。

一位接近极米科技的人士向媒体记者称,视频里没有出现极米的RS Pro3真机,且极米产品投影的画面跟其他产品评测拍摄的相机参数不同,评测的环境也不同。“这是不公平的一个对比评测,行业做对比评测也不应该是这样的一个情况。”

据了解,投影机光源从热发光传统光源(汞灯、氙气灯)逐步演变到单一固态光源(LED、三色激光、单色激光)。此前,LED光源技术带来了画质的提升,但亮度方面存在一定瓶颈。近两年,部分投影企业开始采用激光光源技术。从公开资料来看,坚果的一些产品便采用了三色激光技术。

而极米于5月10日在四川宜宾召开发布会,推出第三代投影光源技术Dual Light超级混光,并同时推出搭载了该技术的RS Pro 3。极米表示,第三代投影光源技术将激光和LED光源合二为一,两种光源相互补充短板,具有超高亮度、超高色域、超高色准、自然光源等特点。

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